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医药生物行业:药品采购方式将发生变化,利好进口替代的国产高品质仿制药

发布时间:2017-03-08    研究机构:中泰证券

事件:3月7日,福建省医保办发布了《关于公布药品联合限价阳光采购目录(第一批)及医保最高销售限价和医保支付结算价的通知》,以下简称“通知”。

事件点评:

药品价格的管理机构将由发改委改为医保局:去年9月福建省医药办正式成立,接手负责全省药械招标采购和支付结算两大环节后,本次发布“通知”宣告在了其关于药品采购和支付整套方法和标准全部出炉,尤其是关于核心“药品支付标准”的问题有了详细的答案。“药品支付标准”以药品自身的竞争格局情况及药品的治疗属性为依据和尺度,非竞争性品种、辅助用药、营养用药的支付标准比现行中标价有不同程度下滑。

福建作为试点,药品采购和支付标准方案整体较为激进,我们认为如此激进的方式全国推广有难度:福建方式总体延续了三明模式,省医保局的作为药品支付方的议价能力强,同时其对药品临床使用的导向性作用强。支持治疗性用药和进口替代用药,限制辅助类、营养类和缺乏寻症医学支持的药物使用,整体药品降价压力明显,福建药品市场面临重构。福建省作为医改的先锋省份,其对后续的其他医改省份有一定的借鉴意义。我们认为尽管福建模式虽具有诸多创新之处,但在全国其他地区推广仍有较大难度。

利好价格体系维护好的企业,利好国产药品的进口替代的企业:对工业企业而言,维护好品种的价格体系是首要任务,外资过专利期和国产单独质量层次品种可能会选择退出福建市场,非治疗性品种未来很难逆袭,企业需重新考虑现有和在研品种所需的市场定位。我们看好相对受益的华东医药、恒瑞医药、华海药业(600521)、仙琚制药等企业,同时我们对福建地区未来高质量药品的市场供应表示担忧。

投资建议:重点推荐创新药企业恒瑞医药和具有壁垒的高品质仿制药企业仙琚制药、华东医药、华海药业等。

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