移动版

医药生物行业点评报告:把握政策主线,寻找确定性品种

发布时间:2017-01-09    研究机构:财富证券

12月份,全部A股下跌2.76%(算术平均),申万医药生物指数下跌3.47%,跑输大盘0.71个百分点。从估值水平来看,医药生物板块静态市盈率为40.67X,相对全部A股溢价120%,处于2012年以来的较低水平。2017年预测市盈率(整体法)为30X。

2016年1-11月份,医药制造业主营业务收入、利润总额分别为25068.7亿元、2651.3亿元,累计同比增速9.7%、15.3%,收入和利润总额增速与1-10月份相比基本持平。从单月来看,11月份主营业务收入和利润总额分别为2720.2亿元、295.6亿元,同比增长分别为11.8%、15.7%,相比10月单月收入增速上升5.4个百分点,利润增速回落11.47个百分点。

投资策略。从当前医改政策主基调来看,2017年行业增速预计仍将处于低位徘徊。医药板块2017年预测市盈率约为30x,处于合理水平但不足够便宜,未来的一年仍将缺乏整体性投资机会,方向上应该紧随政策主线,精选子行业与个股:1、看好好创新药、制剂出口企业、专科用药、儿童药和CRO,推荐恒瑞医药、华海药业(600521)、丽珠集团、长春高新、济川药业、羚锐制药、泰格医药。2、医疗服务价格改革将为民营医院提供更加市场化的环境,重点关注爱尔眼科;分级诊疗加速推进,医疗器械国产化替代将加速,推荐迈克生物、万孚生物;第三方检验中心迎来发展机遇,重点关注龙头企业迪安诊断。3、医药流通受“两票制+营改增”政策推动,行业集中度将逐步提升,利好医药商业龙头上海医药、中国医药、九州通。4、看好血液制品行业持续高景气度,推荐华兰生物。

风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。

申请时请注明股票名称