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医药生物行业:(招标中篇-投资建议)看好重点品种增量市场,仿制药进口替代和低价药提价

发布时间:2016-12-30    研究机构:广发证券

招标现状回顾

本周期招标采购分为两轮,520基药标和分类采购标。①2013年开始的520版基药目录招标于2016年9月份陕西省完成基药标后全部结束,3年招15个省份,进度慢于预期。②2015年7号文和70号启动本轮分类采购,不区分基药和非基药,按照5大类开展招标,除去广东和重庆通过药交所每月进行交易外,1年时间8省份基本完成主体的招标采购,稳步推进。

市场准入放开,增量品种受益

2009年以后,新获批的产品有望借此大范围的招标获得增量市场,增量品种有望受益。我们认为化药企业恒瑞医药、人福医药、恩华药业、仙琚制药、信立泰;中药企业包括天士力、康缘药业;生物药企业长春高新、康弘药业,在2009年以后获批较多重点品种,将会受益。

招标采购:国家级奖项、发达国家认证品种受益

①国家科学技术奖产品多为创新性的独家产品,多为大型研发性企业获得,其中贝达药业、康缘药业、丽珠集团、石药集团、以岭药业品规数居前。国家重点新产品奖项分量略低于国家科学技术奖项,同样可以有效抵御招标降价,其中科伦药业、康缘药业、京新药业、恒瑞医药拥有的重点新产品数居前。②上一轮采购,原研处于第一质量层次,本轮招标通过发达国家认证产品和原研处于同一质量层次,有价格优势,将实现进口替代。研发能力强的制剂出口型企业将在招标中受益,看好恒瑞医药、人福医药、华海药业(600521)。

挂网采购:看好低价药重点品种提价

利好独家准独家低价药品种,提价提升业绩空间,随着各省中标价的执行,未来业绩有望提升。整体利好中新药业的速效救心丸、千金药业的妇科千金片、桂林三金的三金片、健民集团的龙牡壮骨颗粒、沃华医药的心可舒片和和华润双鹤的复方利血平氨苯蝶啶片。

投资建议

①市场准入放开,2009年以来获批较多重点独家准独家品种的企业受益增量市场,化药企业恒瑞医药、人福医药、恩华药业、仙琚制药、信立泰;中药企业天士力、康缘药业;生物药企业长春高新、康弘药业受益;②低价药、妇儿专科非专利药获得单独分组,无需招标拼价格,利好明显,利好千金药业、山大华特、桂林三金、中新药业、沃华医药和华润双鹤;③新招标机制利好通过发达国家认证、仿制药一致性评价的企业,我们看好恒瑞医药、人福医药、华海药业、金城医药等。

风险提示

行业招标降价风险;政策不稳定风险;

申请时请注明股票名称